全面降准落地！释放资金5300亿，A股能否风云再起？

本次降准市场影响如何？

从历史数据来看，本次实施降准之前，2019年以来央行共6次降准，调整幅度均为50个基点。对A股影响方面，降准降息等宽松货币政策的实施通常有利于提振市场走强，前六次央行降准后的首个交易日上证指数均收红。

以2020年以来的5次降准为例，降准公告后，沪指次日及后五日上涨概率达80%，创业板指次日及后五日上涨概率超60%。

不过，中长期看， 降准之后A股走势的核心逻辑依然是宏观经济修复程度。

华安证券近期研报指出，2021年下半年以来，货币政策稳中有松，2021年12月降准、2022年1月降息后，市场对再次降准降息预期仍存。3.16金融委会议、4.6国常会和4.13国常会更是明确提及 “货币政策要主动应对”、运用再贷款、降准等货币政策工具加大对实体企业支持，叠加消费仍弱、地产低迷、疫情对经济冲击较大，此时降准符合稳增长、稳银行负债成本、配合发债、疫情助企纾困等要求，也符合国务院近期的政策部署。

在疫情压制下，降准有助于降低银行负债成本，打开为实体让利空间， 助企纾困效果可能大于提振需求，对实体经济的拉动效果仍待观察。以史为鉴， 降准利好股债，但股好于债，创业板表现最优。对于此次降准，市场事前预期已较强，预计对股债利好，但可能偏短偏弱。

或为本轮最后一次降准

前海开源基金杨德龙评论称， 对于股市来说，本次全面降准无疑将会是及时雨。因为股市现在也处于底部震荡阶段，市场缺乏信心。通过降准，可以释放出积极信号，表示政策对于资本市场的支持、对于经济增长的支持，有利于股市形成回升态势。

另一方面，也有机构指出，从历史经验来看，降准以后，在宽货币预期的驱动下，利率会有一波下行的行情。但本次不同的是，在海外货币政策进入收紧周期后，市场对后续降准、降息空间的预期比较悲观 。本次降准落地，或许为本轮周期内的“最后一次”降准，意味着后续能支撑宽货币的只剩下同样空间有限的降息预期，市场将会逐渐淡化宽货币预期，使得利率维持低位震荡的基础产生了动摇。

此外， 宽货币只是货币政策的中介目标，最终目的是稳增长和宽信用。 要有效实现稳增长目标，从根本上提振总需求是关键。只要政策仍然咬定稳增长目标不放松，产业政策、财政政策发力可能已经箭在弦上，利率中期的利空依旧存在。

华安证券认为，在疫情等基本面的拐点出现之前，短期市场可能还会有一定程度的降息憧憬，或将维持利率窄幅震荡的格局，策略上仍然有波段操作、杠杆套息的空间，但时间窗口可能不会太长。 中期维度仍然需要立足防御，降准落地可能意味着利率拐点的实质性确认，建议维持短久期等待利空释放后的配置机会。

华泰证券同样认为，目前经济面临地产去杠杆、及疫情升级为主的多重压力，增长和企业盈利预期一再下调，核心通胀低迷，货币宽松力度亟需加大。降准对稳预期有帮助，但仍需其他直接纾困和逆周期政策加持、包括降息。分析各项制约的结论是， 货币宽松可能是“阻力最小”的政策放松路径，降准传递稳增长信号，有助于稳预期，但真正稳预期需要其他直接纾困政策尽快加持。 返回搜狐，查看更多